2024年開年以來，中國資本市場包括香港市場持續大幅波動，截至1月23日滬深300指數下跌5.81%，恒生國企指數下跌10.88%。

我們看到，滬深300指數已經連續下行三年，截至1月23日指數市盈率只有10.4倍，市凈率只有1.2倍；恒生中國企業指數更是連續4年下行，指數市盈率只有6.5倍，市凈率只有0.7倍。企業估值處于歷史底部水平，但股票價格仍出現如此下跌是非理性的，下跌已經成為繼續下跌的理由，就像高亢牛市中上漲成為持續上漲的理由一樣。

現在很多人懷疑價值投資的規律在中國能否有效，是不是“這次真的不一樣？”

歷史不會簡單地重復，但總是押著相同的韻腳。我們知道，價值投資的基本原理很簡單，價格是我們付出的成本，而價值是我們得到的回報，“便宜買好貨”則是價值投資長期有效的核心邏輯。長期來看企業內在價值的波動幅度遠小于短期股票價格的漲跌幅度。更重要的是，價值投資長期有效所需要的前提條件也很簡單：一是市場經濟下，優秀上市公司作為經濟主體之一，在為社會創造價值的同時，能從所創造的價值中留存一部分收益，作為企業長期存續發展和價值創造的基礎；二是留存的價值歸股東所有，作為企業的持有者，股東能長期分享企業價值創造帶來的投資回報，這甚至可以不依賴于資本市場而存在，正如非上市企業也在為企業股東創造價值。

面對市場連續下行后的非理性下跌，我們需要的是理性和信仰。

此刻，我們堅守價值投資的信仰，堅信均值回歸的力量。我們愿意做一個逆行者，在市場先生的手中，持有、增持優秀甚至是偉大企業的股權，相信并陪伴他們穿越資本市場的周期，堅定押注中國優秀企業的未來，也期待上市企業能夠在市場最艱難的時刻持續創造價值，回饋投資者，支持資本市場發展，就像資本市場一如既往支持公司的發展一樣。

與此同時，根據1月25日公告，睿遠基金管理有限公司將于近日再次投入1億元固有資金購買旗下權益類基金。

我們無法精準預測市場的底部，就像我們無法精準預測市場的頂部一樣，但我們堅信市場周期更迭的規律，沒有一個冬天不可以逾越，沒有一個春天不會到來，走過低谷必將收獲長期。

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